央行馬駿降息料進一步降低企業融資成本
??中國證券網訊(記者 王媛)對於28日晚間央行宣佈降息，央行研究局首席經濟學傢馬駿當晚第一時間對此進行建地缺錢急用哪裡借錢瞭解讀。
對於為什麼說這次降息是為瞭“營造中性的貨幣環境”？馬駿對記者表示，最近一段時間，由於油價下跌等因素， CPI的同比漲幅下降較快，PPI的降幅也繼續擴大，通脹率下降的速度超過許多人的預期。在這種情況下，如果名義利率不變，實際利率(即名義利率減通脹率)就會上行，就會導致貨幣條件的緊縮。換句話說，如果維持基準名義利率不變，貨幣政策就可能自動緊縮。因此，在通脹率下降和實體經濟面臨下行壓力的背景之下，適當降低基準利率，努力保持實際利率的基本穩定，目的就是維護中性和穩健的貨幣政策。不應將此舉視為貨幣政策取向的轉變。
對於降低基準利率能否達到降低融資成本的作用？馬駿指出，由於銀行仍普遍參照基準貸款利率定價，基準利率對貸款利率水平的影響仍很大。去年11月份降低基準利率之後，銀行的平均貸款利率就已經有所下降。我估計這次降息還會進一步起到降低名義利率和企業融資成本的作用。另外，由於信貸與債券融資之間有一定的替代性，債券的融資成本也會有所下降。由於這次降息基本屬於對稱性降息，銀行存款基準利率的下調也會為貸款利率下降提供較多的空間。
而與這次降息同時宣佈的擴大存款利率浮動區間意義何在？馬駿告訴記者，從去年11月份擴大存款利率浮動區間以來，隻有三個多月的時間，今天就再次決定進一步擴大利率浮動區間，表明瞭央行加快推動利率市場化的意圖。從外部環境來看，即將建立的存款保險體制將為銀行適應市場化利率環境提供更好的條件，資本項目的逐步開放也要求利率市場化基本到位。另外，11月份擴大存款利率浮動區間之後，通脹率繼續下行 ，存款利率上行的壓力減弱，有些銀行甚至沒有用足上浮空間，表明均衡存款利率已經離上限不遠瞭，因此加速推動存款利率市場化的風險可控。繼續適度擴大利率浮動范圍，使我們離市場化的利率形成機制更近瞭一步，也將為我國貨幣政策框架從數量調控為主向價格調控為主的模式轉型創造更有利的條件。
新聞來源http://tj.house.sina.com.cn/news/2015-03-01/08475977599795219707490.shtml
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